Rentabilidad de una inversión

Si quieres saber qué es la rentabilidad de una inversión, cómo medirla y también cómo relacionarla con el riesgo te invito a que leas este artículo en el que tengo la aspiración de aclararte qué este concepto y más cosas. ¡Espero conseguirlo!

Lo primero que debo dejarte claro es que medir la rentabilidad de una inversión aisladamente no tiene sentido alguno. La rentabilidad siempre hay que compararla con el riesgo asumido para alcanzarla. No es lo mismo obtener un rendimiento anualizado del 10% con una volatilidad del 15% que tener ese mismo rendimiento, pero con una volatilidad del 30%.

Otro concepto que quiero fijar desde ya es que si quieres más rentabilidad, inevitablemente deberás asumir más riesgo. Quien diga lo contrario miente.

Terminada esta introducción vamos al lío. Por cierto, puedes descargarte el Excel con los ejemplos vistos en el artículo pulsando en el botón de más abajo. Te recomiendo que lo hagas para que vayas siguiendo mejor el artículo y le saques mayor provecho.

Rentabilidad de un activo

El rendimiento de un activo para un período cualquiera (t-1,t), se obtiene a partir del porcentaje de cambio en el precio del activo, incluyendo los ingresos obtenidos en concepto de dividendos (si los tiene).

Rentabilidad de un activo

Promedio de rentabilidad

Normalmente, el inversor mantiene el activo por más de un período; en este caso, para un horizonte temporal dado, se considera la rentabilidad de un activo como el promedio de rentabilidades obtenidas en cada período. Es el caso, al obtener el promedio de los rendimientos semanales obtenidos en un ejercicio (período determinado). El promedio de rentabilidades se puede obtener considerando dos criterios:

  • Media aritmética: es la suma de rentabilidades en los períodos del plazo a considerar, dividiendo entre el número de períodos
Media aritmética para calcular el rendimiento de una inversión.
  • Media geométrica: es resultado de la raíz en grado T, (número total de períodos incluidos en el plazo) del producto del factor financiero de la rentabilidad obtenida en cada uno de los períodos.
Rentabilidad geométrica

Ejemplo de rentabilidad de un fondo de inversión

En la imagen de abajo tenemos (de izquierda a derecha): fecha, cotización del fondo de inversión, rentabilidad diaria y rentabilidad diaria más 1.

Ejemplo de cómo calcular el rendimiento de un fondo de inversión.

Rendimiento anualizado

La rentabilidad anualizada de un activo es un tanto de interés efectivo, de frecuencia igual a la del período que se considere. El tanto efectivo anual de rendimiento del activo, será:

Qué es y cómo calcular el rendimiento anualizado.

Como la frecuencia en la que estamos midiendo el resultado del ejemplo es diaria, debes considerar el número de días hábiles en los que hay cotización que son 252 días. Es decir, la frecuencia (m) es 252 que será la que te permite calcular el tanto efectivo anual. (Descárgate el Excel para ver los ejemplos si todavía no lo has hecho).

Rendimiento de una cartera

Una cartera es una combinación de activos, que normalmente se asocia a un conjunto más o menos diversificado. Estos activos suelen ser: acciones, bonos, obligaciones, participaciones, contratos a futuro, divisas, etc…

La Teoría de Carteras trata de buscar cuál es la combinación óptima, o la mejor cartera para cada inversor. Claro, tiene varios inconvenientes cuando añadimos la variable riesgo (recuerda rentabilidad sin riesgo no tiene sentido). ¿Cuáles son estos inconvenientes de la Teoría Moderna de Carteras?

  1. Existe certeza de conocer lo que sucederá en el futuro. ¡Quién fuera capaz de tener este superpoder!
  2. Existe riesgo cuando no hay certeza de lo que va a suceder; pero si conocemos la posibilidad de que se produzcan los hechos.
  3. Existe incertidumbre cuando no tenemos la información exacta de las posibilidades de ocurrencias.

En otras palabras, en condiciones de riesgo, las decisiones de inversión de una cartera deben sustentarse en el conocimiento de la distribución de probabilidad de los diferentes situaciones que se presenten en la realidad. Para hacer esta estimación inevitablemente debemos usar datos pasados, con lo cual, también debemos dar por válida la tesis de que la historia se repetirá. ¿ Quién puede asegurar que lo ocurrido en el pasado se repetirá en el presente o futuro? Esto también es una limitación en si misma porque no hay garantía de que esto sea así al 100%.

¿Cómo calcular el rendimiento de una cartera?

El rendimiento de una cartera, es la media ponderada de los rendimientos de los activos que la componen. La ponderación (xj) de cualquier activo de la cartera, es la fracción de capital invertido en ese activo, con respecto al total invertido en la cartera.

¿Cómo calcular el rendimiento de una cartera?

La suma de las ponderaciones de todos los activos de la cartera debe ser igual a la unidad. Esto deberá ser siempre así siempre que no estés apalancado.

El rendimiento de una cartera c compuesta por N activos es:

Rendimiento de una cartera de varios activos.

Las ponderaciones suelen ser positivas. Son negativas cuando se realiza una *venta en descubierto de alguno de los activos que componen la cartera; la única condición es que se cumpla que la suma de las ponderaciones debe ser igual a la unidad (100%). Por ejemplo, cuando x1 = 125% y x2 = -25%, supone que se ha invertido un 125% de nuestro capital disponible en el activo 1 gracias a la venta en descubierto del 25% del activo 2.

*La venta al descubierto es cuando los inversores/especuladores primero venden una activo para luego recomprarlo más barato. El objetivo es tener beneficios cuando el mercado o activo en el que se está invirtiendo bajan.

Ejemplo de rendimiento de una cartera

Pedro Torres, tiene una cartera valorada en 10.000€, de los que 4.000€ están invertidos en el Activo A, 3.500€ en el Activo B y 2.500€ en el Activo C. Las rentabilidades observadas en el último ejercicio han sido del 10% en el Activo A, un 9,75% en el Activo B y un 7,35% en el Activo C.

Vamos a calcular las proporciones de cada activo en la cartera y también obtener la rentabilidad de la cartera. Mira el ejemplo 2 del Excel. Si todavía no te has descargado el Excel, pulsa en el botón.

El resultado de cartera de Pedro es de un 9,25% de rentabilidad para este portafolio de inversión de 3 activos. Ha tenido suerte ya que todas las inversiones han sido ganadores. ¡Ojalá y fuera siempre así!

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Si te ha gustado te agradeceré que compartas el artículo allá donde consideres oportuno. Gracias por tu tiempo y hasta el próximo post.

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